TCMB 2020-I Enflasyon Raporu
Genel Değerlendirme
İktisadi faaliyetteki toparlanma eğilimi devam etmektedir. Enflasyon beklentileri ve ülke risk primindeki iyileşmeyle birlikte uzun vadeli faizler gerilemekte ve yurt içi talep güç kazanmakta, yatırım eğilimlerinde ve işgücü piyasasında toparlanma sinyalleri artmaktadır. Son dönemde belirgin bir iyileşme kaydeden cari işlemler dengesinin alınan tedbirlerin de katkısıyla önümüzdeki dönemde ılımlı bir seyir izlemesi beklenmektedir. Eğilim ve fiyatlama davranışına ilişkin göstergeler son çeyrekte enflasyonun ana eğiliminde ılımlı seyrin korunduğuna işaret etmektedir. Enflasyon beklentilerinde genele yayılan iyileşme sürmektedir. Parasal duruş, enflasyondaki düşüşün sürekliliğini sağlayacak şekilde belirlenmeye devam edecektir.
Uluslararası Ekonomik Gelişmeler
Küresel iktisadi faaliyetteki zayıf görünüm 2019 yılının üçüncü çeyreğinde sürmüştür. Küresel ticarette korumacılık önlemleri ve Brexit’e ilişkin belirsizliklerin azalması küresel ekonomik görünüme dair beklentileri sınırlı ölçüde olumlu etkilemiştir. Küresel risk iştahı olumlu seyrederken, gelişmiş ülkelerdeki destekleyici para politikası duruşu gelişmekte olan ülkelerin de benzer yönde adımlar atmasına imkan sağlamıştır.
Enflasyon Gelişmeleri
Tüketici enflasyonu 2019 yıl sonunda yüzde 11,84 oranında gerçekleşerek Ekim Enflasyon Raporu öngörüsünün bir miktar altında kalmıştır. Yıllık enflasyon son iki ayda büyük ölçüde baz etkisiyle yükselse de döviz kuru, iç talep koşulları ve üretici fiyatlarındaki gelişmelere bağlı olarak çekirdek enflasyon göstergelerinin eğilimleri ılımlı seyretmiştir. Enflasyon beklentilerindeki iyileşmenin genele yayılarak sürmesi ve beklenti dağılımında gözlenen normalleşme orta vadeli enflasyon belirsizliğinin önemli ölçüde azaldığına işaret etmiştir.
Arz ve Talep Gelişmeleri
İktisadi faaliyet, 2019 yılı üçüncü çeyreğinde Ekim Enflasyon Raporu’yla uyumlu bir şekilde toparlanmaya devam etmiştir. Son çeyrek verileri iktisadi faaliyetin yurt içi talep kaynaklı olarak güç kazandığına ve sektörel yayılımının iyileşmeye devam ettiğine işaret etmiştir. Bu dönemde firmaların yatırım eğilimleri iyileşmiş, işsizlik oranları gerilemiştir. Rekabet gücündeki gelişmelerin ihracat üzerindeki olumlu etkisi sürmüş, ancak küresel büyüme görünümündeki zayıf seyir dış talebi kısmen yavaşlatmıştır. Talep kompozisyonundaki değişimle birlikte net ihracatın büyümeye katkısı azalırken, toplam talep koşulları enflasyona düşüş yönlü katkısını sürdürmüştür.
Finansal Koşullar ve Para Politikası
TCMB, 2019 yılının ikinci yarısında enflasyon görünümündeki iyileşmeye bağlı olarak başladığı faiz indirim sürecine Aralık ve Ocak ayında da devam etmiştir. Enflasyon beklentilerindeki genele yayılan iyileşme ve iktisadi faaliyetteki toparlanmaya ek olarak küresel gelişmelerin de katkısıyla gerileyen ülke risk primi uzun vadeli faizlerin gerilemesini sağlamıştır. Kredi faizlerindeki düşüş ve iç talepteki toparlanmayla birlikte kredi büyümesi hız kazanmıştır.
Kamu Maliyesi
Maliye politikası, 2019 yılı genelinde mali teşvik ve tedbirlerin yanı sıra, kamu harcamaları kanalıyla ekonomideki toparlanmaya katkıda bulunmuştur. Bu doğrultuda 2019 yılında faiz dışı harcamalar ve faiz giderlerinde reel olarak artış gözlenirken, dolaylı vergiler başta olmak üzere vergi gelirleri görece zayıf seyretmiştir. Bununla birlikte, Merkez Bankası kâr transferi ve ihtiyat akçesinin aktarımıyla olumlu bir performans sergileyen vergi dışı gelirler bütçe açığındaki artışı sınırlamıştır.
Orta Vadeli Öngörüler
Enflasyonu düşürmeye odaklı, sıkı bir para politikası duruşu ve güçlü politika koordinasyonu altında, enflasyonun kademeli olarak hedeflere yakınsayacağı öngörülmektedir. Bu çerçevede, enflasyonun 2020 yılı sonunda yüzde 8,2 olarak gerçekleşeceği, 2021 yıl sonunda yüzde 5,4’e geriledikten sonra orta vadede yüzde 5 düzeyinde istikrar kazanacağı tahmin edilmektedir.
Detaylı bilgi için: https://tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/tr/tcmb+tr/main+menu/yayinlar/raporlar/enflasyon+raporu/2020/enflasyon+raporu+2020+-+i
Kaynak: TCMB Raporları – 30.01.2020
Yasal Uyarı: Bu içerikte yer alan bilgi, görsel, tablolar, açıklama, yorum, analiz ve bir bütün olarak içeriğin tamamı sadece genel bilgilendirme amacıyla verilmiştir. Kişi veya kuruma özel profesyonel bir bilgilendirme ve yönlendirmede bulunma amacı güdülmemiştir. Konu ile benzerlik gösterse de her işletmenin kendi özel şartları nedeniyle farklı durumları olabilir. Bu nedenle, bu yazıda belirtilen içerikte yola çıkarak işletmenizi etkileyecek herhangi bir karar alıp uygulamaya geçmeden önce, uzmanına danışmanız menfaatiniz gereğidir. Muhasebenews veya ilişkili olduğu kişi veya kurumlardan hiç biri, bu belgede yer alan bilgi, tablo, görsel, görüş ve diğer türdeki tüm içeriklerin özel veya resmi, gerçek veya tüzel kişi, kurum ve organizasyonlar tarafından kullanılması sonucunda ortaya çıkabilecek zarar veya ziyandan sorumlu değildir.
